(原標題:“盧布危機”真的結束了？)

12月25日，俄羅斯財政部長西盧阿諾夫宣布，盧布匯率已穩(wěn)定在3周以來的高位，“盧布危機”已經(jīng)結束。確實，在俄羅斯政府又是加息，又是大舉拋售美元的“猛藥”之下，近來盧布匯率止跌回升，從15日和16日1美元兌超過80美元恢復到之前的1美元兌55盧布左右。

但“盧布危機”真的就此結束了嗎？筆者對此持懷疑態(tài)度。一方面，影響盧布貶值的長期基本面，如油價走低、美元大量外流、西方制裁等因素不但沒有消失，反而越來越嚴重。另外一方面，俄羅斯此次為穩(wěn)定盧布匯率付出沉重代價。央行將匯率從10.5%一下子提升至17%。如此猛烈的加息將導致俄羅斯企業(yè)的借貸成本激增，影響其生產(chǎn)和投資積極性，長遠看并不利于俄羅斯經(jīng)濟的恢復與發(fā)展。基于此，普京也希望這一超高利率不要持續(xù)太長時間。另外，據(jù)彭博社統(tǒng)計，在盧布危機爆發(fā)后的一周內(nèi)，俄羅斯總共動用了多達157億美元的外匯儲備救市。而截至12月19日，俄國際儲備僅剩3989億美元，比去年同期少了1000多億。更令人擔憂的是，扣除?？顚Ｓ?、不在央行手中而屬于財政部、動用難度較大的儲備基金和國家福利基金以及黃金儲備，實際上俄羅斯靈活機動的外匯總量還不到2000億美元。同時，由于美歐制裁限制俄羅斯在西方融資，這些外匯中還有很大一部分需要拿來還債。據(jù)《紐約時報》估計，俄羅斯公司和銀行需在本月內(nèi)償還300億美元的貸款，明年全年則為1300億。在此情況下，俄羅斯大舉投入美元挽救盧布的做法是否能夠持續(xù)，將打上一個大大的問號。

事實上，盧布危機只是俄羅斯目前嚴峻經(jīng)濟形勢的一個縮影。如果說此前俄羅斯經(jīng)濟還在正增長，至多處于停滯狀態(tài)的話。近段時間以來，俄羅斯經(jīng)濟正在一步步滑向衰退。12月初，俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展部大幅下調(diào)2015年俄經(jīng)濟增長預期，由正增長1.2%調(diào)整為負增長0.8%。俄羅斯央行15日預測則稱，如果明年國際油價維持在每桶60美元，俄羅斯的經(jīng)濟將萎縮4.5%~4.7%。普京也不得不承認，未來兩年俄羅斯經(jīng)濟將面臨巨大困境。

嚴峻的外交形勢更使俄羅斯雪上加霜。12月18日，奧巴馬簽署法案，宣布追加對俄制裁措施，同時為烏克蘭提供3.5億美元軍事援助。23日，烏克蘭最高拉達正式通過法案，宣布放棄不結盟地位。評論普遍認為，烏克蘭此舉意在為未來加入北約掃清障礙。目前來看，美歐對俄制裁不會“無故”停止，烏克蘭在西方支持下也將與俄死扛到底。近日，烏克蘭問題明斯克四方會談再次無果而終，凸顯各方矛盾之深。

俄羅斯將如何應對如此嚴峻的內(nèi)外形勢？是繼續(xù)強硬靠著民眾的愛國情緒撐過困局，還是暗中妥協(xié)尋求與西方關系轉(zhuǎn)圜？這將考驗普京的智慧。