一位投資人告訴記者，他非常愿意投資公立醫(yī)院，自己做風險投資有三個原則。一是毛利率越高越好。據他調查了解，國內三甲醫(yī)院的毛利率在40%左右，比起生產企業(yè)是很高的。二是管理基礎越差越好。他認為，目前各行各業(yè)中，管理最差的就是教育和醫(yī)療兩個行業(yè)，成本高、效率低，積弊如山，社會不滿。資本方可以通過改善管理產生更高的效益。三是需求越穩(wěn)定越好。醫(yī)療需求是真正的剛性需求，十分穩(wěn)定。

九鼎投資合伙人、九鼎醫(yī)藥基金負責人禹勃表示，自己對縣級醫(yī)療機構情有獨鐘?！昂芏嗳苏J為，公立醫(yī)院不賺錢。我不同意。”他指出，公立醫(yī)院目前存在“沒有管理、沒有審計”的問題，問題是賬目不清楚，而非公立醫(yī)院不賺錢。

禹勃指出，在醫(yī)療行業(yè)投資中，社會資本進入有五個壁壘，一是政策壁壘，二是人才壁壘，三是資本壁壘，四是技術壁壘，五是消費認知壁壘。而在這五個壁壘之中，消費認知也是其中最重要的壁壘。而在這方面，縣級醫(yī)療機構有一個典型區(qū)位優(yōu)勢，它承擔著國家基本醫(yī)療服務，當地群眾認知度高

據他透露，九鼎已經完成了對一家縣級醫(yī)院的投資。他表示，按照九鼎投資的一貫風格，九鼎在這家醫(yī)院中只是參股并非控股。

“我們在參與投資的過程中，當地政府也給予了積極的支持和認可?！庇聿獙Α督洕鷧⒖紙蟆酚浾哒f，未來九鼎仍會加大在縣級醫(yī)院投資方面的力度。而對于在中等城市的公立醫(yī)院進行投資，九鼎目前還不會考慮。

清科研究中心高級分析師肖珺指出，社會資本參股公立醫(yī)院，未必是傾向于三甲醫(yī)院。但是，整體醫(yī)療資源較為豐富、基礎比較好的公立醫(yī)院比社區(qū)醫(yī)院更有吸引力，特別是原來隸屬于國企的一些醫(yī)院，其改制過程是民間資本能夠參與的。

記者了解到，天圖創(chuàng)投曾于2010年初聯合其他投資者，對北京鳳凰聯合醫(yī)院管理股份有限公司投資共計人民幣1.8億元。鳳凰集團曾經參與過多起公立醫(yī)院改制，其中包括以醫(yī)院托管形式承擔醫(yī)院的運營管理角色。據悉，這種新型的托管方式將醫(yī)院的所有權與經營權進行了適度分離，大大促進了托管方與被托管方雙贏局面的產生。

清科研究中心報告指出，在政策明確推崇的有利形勢下，“醫(yī)院托管”也不失為一個民間資本進駐醫(yī)療市場的良好契機。

風險

“短期無回報，長期看不透”

但是，在第二屆中國醫(yī)療健康投融資高峰論壇上，不少人對社會資本投資公立醫(yī)院持反對意見。他們認為，那是一筆虧本的買賣，短期投資沒有回報，長期盈利還不可預見。投資人還是應該回到傳統的醫(yī)療服務投資渠道———高端醫(yī)療服務機構、民營連鎖?？漆t(yī)院。

建銀國際財富管理有限公司總經理許小林現身說法。建銀曾與西南地區(qū)的一家兒童醫(yī)院談判融資事項，但公立醫(yī)院只做公益，短期內很難有回報，最終放棄了。許小林表示，社會資本投資公立醫(yī)院需要看到回報，很多公立醫(yī)院都有融資機會，但更多的只是去談判，實際投資的人很少。

ID G合伙人章蘇陽表示，自己從來不會投資治療性醫(yī)院，更別提公立醫(yī)院了。一般的公立醫(yī)院有5%至18%的利潤，長期來看能有回報，但是公立醫(yī)院的管理太復雜了。

任德權甚至規(guī)勸投資人說：“社會資本如果出于慈善目的，就去投資公立醫(yī)院吧，投資公立醫(yī)院不會賺錢！隨著國內中產階級的增多，為滿足差別化需求，社會資本應該投資做高端醫(yī)療服務?！?/p>

吳清功指出，投資公立醫(yī)院的政策已明確，社會資本愿意進入，關鍵是要解決以下三個問題：一是能否分紅，二是公立醫(yī)院院長能否為民營資本打工，三是公立醫(yī)院的定位究竟是壟斷醫(yī)療資源還是推向市場參與競爭。